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            股市危情72小時 監管層打出維穩組合拳

            2015/7/1 8:54:05

            一切來得太突然,沒有人知道下一分鐘的中國股市將發生什么。
              上證綜指沖破5000點的歡呼聲猶在耳邊,但隨之而來的就是七年來的最大單周跌幅。千余股集體跌停的悲情,在過去的十個交易日里到處彌漫,久久不肯散去,大幅度的調整讓新入市的投資者充滿了驚恐。
              股市連續下挫帶給人們的失望情緒或許將漸漸消散,但市場需要銘記,在過去的72個小時里,為了重振市場信心、促進資本市場平穩健康發展,監管層、市場參與各方所做出的努力。
              股市兇猛下挫
              監管層聯合維穩
              在"杠桿牛"和"改革牛"的雙輪驅動下,沉寂了七年的中國股市迎來了久違的牛市,源源不斷的投資熱情和加著杠桿入場的資金讓股指連創新高。但萬事總有規律,物極必反,過快過猛的上漲讓初出茅廬的"牛犢"有了倦意,同時,年中季末流動性波動、投資去杠桿、投資者對市場分歧加大等因素疊加,也給股指造成了壓力。
              以上證綜指為代表,自6月15日開始調整至今,10個交易日里A股整體下跌幅度超過20%。其中,6月29日上證指數收跌7.4%,創出5個月來最大單日跌幅,千只個股大面積跌停。
              面對大盤行情的一片綠色,投資者信心匱乏,傳言四起。"關燈吃面"、"天臺上見"等悲情的調侃語成為投資者互相慰藉的口頭禪,5000點時那般"幸福像花兒一樣"的興奮勁兒已無從尋覓。市場需要政策明確的聲音。
              就在26日收盤的一個小時后,證監會例行發布會上,新聞發言人張曉軍便給市場吃了顆定心丸。他指出,市場雖然在短期內出現較大幅度的回調,但改革開放紅利釋放、流動性總體充裕和居民資產配置的基本格局沒有發生改變,經濟企穩向好的趨勢更加明顯,各項穩增長、調結構、惠民生措施的持續發力將進一步夯實市場基礎,"大眾創業、萬眾創新"將進一步激發市場活力。張曉軍還表示,證監會采取的一系列優化市場融資管理制度的政策措施,目的是規范市場融資融券活動,證監會將繼續抑制涉嫌違反賬戶實名制規定的場外配資活動,打擊內幕交易、市場操縱等侵害投資者權益的違法行為。
              這是本輪調整以來,證監會首次官方回應市場運行情況,開啟了對市場回調過快的風險管理。6月27日下午5時,也就是證監會表態25個小時后,央行祭出了"定向寬松+降息"的組合拳,釋放出"切實防范化解各類金融風險"的政策信號,監管層聯合穩定股市的意圖顯現。
              與此同時,本報刊登了《提高風險管理能力 推動股市穩健發展》的評論員文章,呼吁市場各方,尤其是監管層在面對融資杠桿給股市帶來的挑戰時,要心中有數,下好先手棋,做足預案。
              當投資者寄望于央行的"補給"措施能給股市帶來上漲動力時,6月29日,即"雙降"之后的首個交易日,滬指盤中狂瀉317.82點,跌逾7%。貨幣政策的及時啟動未能止住大盤下跌的步伐,一時間,"股市下跌幅度較大主要原因是場外配資強制平倉規模較大"的說法甚囂塵上,投資者恐慌出逃。
              透明的信息披露是回應股市傳言的最佳利器,29日午間,證金公司通過證監會官方微博發聲,表態融資融券業務整體維持擔保比例仍然遠高于預警線,滬深兩市25日和26日兩個交易日因維持擔保比例低于130%而強制平倉的金額不到600萬元,風險仍然可控。證金公司強調,滬深兩市近兩個交易日通過恒生HOMS系統強制平倉的金額不超過40億元,29日上午強制平倉規模約22億元,合計占交易量的比例很小。
              清晰的數據澄清和回應了市場傳言,在釋緩市場恐慌情緒的同時也讓股指的跌幅逐步縮小,6月29日收盤時,上證綜指跌幅定格在3.34%。隨后,上交所公布的數據顯示,6月29日滬市四大藍籌ETF一起出現大幅凈申購,總規模達到100億元。由于這四大藍籌ETF均曾被匯金增持,市場人士猜測,此次凈回購或是匯金在關鍵時刻穩定股市的舉措。
              如果100億元的凈回購并不能看作是"國家隊"入市的表現,那么29日晚間出爐的《基本養老保險基金投資管理辦法》(征求意見稿),將股市納入養老保險基金的投資范圍,可謂是股市維穩組合拳中的一記重拳。
              當晚10點,證監會也罕見地發布了一份"答記者問",再次向市場公開融資融券以及場外配資的數據,用"證券公司融資融券業務運行正常、風險可控","場外配資的風險已有相當程度釋放","股市平穩健康發展關系經濟社會發展全局"等關鍵字眼,表達了呵護市場、防范金融風險之意,并希望市場參與主體增強信心,理性看待市場,共同促進資本市場平穩健康發展。
              V型反轉后
              市場運行還靠自身規律
              除各官方機構外,證券系統的自律組織也紛紛發聲支援股市。30日早間,中國基金業協會率先發布倡議書,提醒投資者要客觀理性認識股市運行規律,積極把握投資良機,用"信心比黃金更重要"來鼓勵投資者展現齊心協力、同舟共濟的強大正能量。此外,還整理發布了13位私募大佬集體唱多抄底的言論,王亞偉、但斌等私募領頭人悉數出鏡,鼓勵投資者要理性看待市場漲跌,從投機走向價值投資之路。
              與之同時,中國證券業協會發布了場外配資的總體核查結果,以及對證券公司外部接入信息系統的核查進度,清晰地表達了證券公司可向符合條件的第三方運營的客戶端提供網上證券服務端與證券交易相關的接口的利好規則。
              這一系列動作,讓上證綜指從早盤時的3800多點拉升到收盤時的4277點,盤中振幅達到10.66%。交通銀行、招商銀行、國泰君安、西部證券等金融股集體暴漲,煤炭股絕地反擊,樂視網、中國中車等明星個股強勢漲停。
              A股市場在連續大跌后終現一抹紅,72小時的市場風險管理政策組合拳,初現效果。
              我們需要認識到,當股市出現大幅波動,影響到大部分投資者利益時,監管層有必要及時出手增強市場信心,運用政策組合拳維護市場穩定,守住不發生系統性金融風險的底線。但是,一旦市場重新駛入正常的運行軌道,監管干預就需及時抽手,讓市場自身發揮資源配置和價格調控的基礎作用。

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